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透過《巴菲特的投資原則》這本書,看見投資大師的煉成

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3 key takeaways:
護城河以外的投資策略選擇。《巴菲特的投資原則》這本書,你可以看到早期那個充分運用低估、套利、控制權等操作方法的基金經理人 Warren Buffett,真正了解價值投資大師是如何煉成的。站在業主的角度思考資本報酬率。你也可以藉由這本書,站在業主的角度重新思考資本報酬率(ROE/ROA/ROIC)的意義 - 你會發現,提高資本報酬率的方式不僅止於把 P&L 變好看,B/S 上資本的重新配置有時更關鍵。管理合夥人/投資人的預期。你也可以看到,Buffett 的成功除了揉合技巧、心智及運氣,如何管理出資者的期望、投資時間,以及提供替代方案(指數型基金 or 紅杉基金)也是他的關鍵成功因素。

《雷浩斯教你矩陣式存股法》讀後感:可能是坊間最佳存股投資書

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最近趁著上班通勤的路上,將雷大的新書《雷浩斯教你矩陣式存股法》給看完。先說結論吧,個人非常推薦散戶投資人看這本書,尤其是適合沒什麼時間深入研究投資標的(不代表完全不研究!)的在職上班族閱讀。

《投資最重要的事》再版讀後感:經典之作

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近日再次拜讀《投資最重要的事》,這本大大影響我投資哲學、市場看法的經典著作,最近看到商業週刊願意再次出版這本書的中文版,一方面滿高興這本我很喜歡的的書能再版,一方面也自私地在想啊,如果透過商周這麼大的出版社分銷這本書、而台灣的投資人又都充分了解這本書的精髓,我想自己獲得超額報酬的機會應該會越來越渺茫吧,哈哈。

閱讀筆記:《The Millionaire Next Door》讀後感

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「錢不是賺來的;錢是省下來的。」 by 我的爸爸與他的爸爸

很高興看到《The Millionaire Next Door》這本書最近出了中文版《原來有錢人都這麼做》(久石文化出版,博客來介紹),隔了一年多再次思考這本書,有一些新的體會。

作者的研究方法是採用「歸納法」的邏輯,免不了會有存活偏差(Survivorship bias)的問題。然而我認為,儘管照著書中所描述的調整生活方式、不一定能讓你變有錢,但至少可以降低變得悲慘的機率;節儉的性格總是能幫助人們安然度過每一個景氣的低谷。
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這本《The Millionaire Next Door》是我前一陣子久違認真看完的一本原文書。最初是在綠角的部落格上看到他的閱讀心得而被吸引(每次看綠角的讀書心得就會在心中跑出「可惡!想買!」的購物慾望),我之前也寫過一篇文章提到這本的精彩內容;之後又偶然在師父吳啟銘老師某門課的指參上看到這本,就覺得這本大概是非買不可了。

扯一大堆,先說結論好了:這本書大概是我看過最好的、能建立正確理財觀念的第一本書。大部份的理財書籍,都是從相當技術面的地方切入,教你怎麼買股票等金融商品開始,好一點的則教你做資產配置,更貼心一點的會教你怎麼記帳比較好...但這本書這些都沒教,作者們在這本書只告訴大家一件事:真正富有的人都是怎麼過生活的?

當 CEO 的工作不是領導公司?《The Outsiders》(非典型經營者的成功法則)讀後感

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開始讀接下來的內容之前,想先問大家下面三個問題:


你覺得誰才是好的 CEO?你覺得他 or 她應該要做些什麼?你覺得他 or 她應該要有什麼樣的特質?

華研音樂(8446)研究備忘錄:以 IP 為核心的複合競爭優勢建立

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本篇為針對華研音樂公司的商業模式、競爭優勢、財務狀況做簡易分析的研究隨筆,因此不會在內容中給 View & Valuation。會留意到這間公司,主要是因為這是在台掛牌的公司中,少數能單純透過 IP(智慧財產權)這種無形資產,建立其商業模式並穩健獲利的企業,再加上這幾年「跨界」簽下如馬來貘等圖文插畫家合約,其經營的延展性及成長機會讓我覺得很「有趣」。

*補充:之前本站已經寫過兩篇文章,以質化的角度淺談華研音樂的商業模式,可以參考參考:


仔細讀完華研音樂年報,發現的驚人事實續・華研音樂的簡易經營分析

簡單交代一下華研的基本狀況:除了後來收進麾下的馬來貘等圖文作家,包括SHE、林宥嘉、動力火車,還有下雨跟地震很有關係的炎亞綸…等,都是旗下的演藝人員。1999 年創立的華研音樂,在娛樂這一行其實也年紀不小了,不過能挺過這幾年盜版音樂、數位音樂浪潮,甚至可以把自己 IPO,的確有其經營的一套。2015 年華研年收入達10億新台幣,利潤率 21.5%,ROE 24%,EPS 則為 $5.31,以一個音樂產業的標準而言,這間公司表現相當優異。

續・預測、機率、期望值與第二層思考:BREXIT 思考回顧

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這一週以來全球最重大的事件就屬 BREXIT:英國人民要用公投決定要不要脫離歐盟。結果「出乎意料」地,"Leave"(脫歐)陣營取得 52% 的得票率,留下跳水近 10% 的英鎊、大亂的股票市場,還有一群錯愕轉憤怒的英國年輕人及移民。

聽說英國人上 Google 搜尋 "What is EU" 的搜尋量增加。大部份的人在笑說英國人好像跟我們沒什麼兩樣,老牌民主國家的人民素質不過爾爾...不過我在想,會用 Google 搜尋 EU 相關議題的,跟支持 "Stay"(留歐)的應該是同一批人吧,或許這些激增的搜尋量,只是這些人對未來日益不確定的具體表現。

也聽說這次 BREXIT 的推手,保守黨的前倫敦市長 Boris Johnson,正在(被年輕人罵到臭頭地)大力「消毒」說,英國仍然可以留在歐洲共同市場裡面...對於極有可能成為新任英國首相的這位,他的話真的聽聽就好。